2205不銹鋼管材市場價格在今年淡季表現強勁，價格指數高于去年同期。生產與庫存均處于較高水平，強預期、高成本是2205不銹鋼管市場淡季表現較強的重要原因。

　　當前已處于從淡季到旺季的轉型期，對2205不銹鋼管的需求回暖略顯乏力，雖然對旺季的預期暫時無法證實，但在整體供大于求的情況下，2205不銹鋼管市場價格能否延續上漲勢頭？

　　對防銹管的需求得到了保證。

　　2205不銹鋼管行業是此次暴發背景下的受益行業，政府積極擴大有效投資有力拉動需求。第三季度，財政資金將繼續到位，特別債8、9月份集中投放，資金流向實體經濟，基建投資有望保持反彈趨勢；近兩個月，房地產新開工和新銷售均保持較高增長，房地產開發投資短期仍有一定韌性；而制造業生產速度逐漸加快，整體已達到正常水平，投資環比將繼續回升。整體而言，后期國內2205不銹鋼管需求仍有保障。

　　與此同時，隨著海外經濟的重新啟動，全球制造業的復蘇已更為明顯，國際2205不銹鋼管市場價格大幅上漲，對鋼材的直接和間接出口都有利。

　　流動效應也是正面的。

　　在金融危機的沖擊下，央行加大了逆周期貨幣政策的調整力度，截至7月末，廣義貨幣供應量（M2）和社會融資規模的增長速度分別為10.7%和12.9%，分別比2019年末提高2個和2.2個百分點，PPI在流動性總體寬松的背景下已觸底回升。鋼種具有商品屬性和金融屬性，強預期下，資金面寬松使得其金融屬性突出，更容易推高價格，自6月底以來，期現價差有逐漸擴大的趨勢。

　　7月社融和人民幣貸款規模環比均出現萎縮，整體流動性也有可能出現小幅緊縮。然而，商品和金融資產的不同之處在于，2205不銹鋼管的價格是通過需求來傳導的。七月份M1增速有所回升，創下近兩年新高，M2增速回落，M1與M2剪刀差收窄表明企業積極補庫存或加大資本支出，流動性寬松傳導到企業端，企業生產和投資趨于活躍，為工業產品價格提供有效支撐。

　　高價或有風險的礦石。

　　自五月以來，鋼價上漲過程中，成本無疑起到了很大的支撐和帶動作用，主要原材料煤焦和廢鋼價格漲幅較小，鐵礦石價格大幅上漲。

　　當前焦煤價格均處于中低價位，鐵礦石價格已達到近幾年來的高位，價值處于高估狀態。盡管國內鐵礦石需求仍然旺盛，但估值中也包含了需求預期和全球流動性極度寬松的因素，價格的持續上漲使得風險不斷積累，可能已經進入了風險大于收益的階段，鐵礦石的高價位是后期2205不銹鋼管價格的風險點。

　　供不應求是重要的抑制因素。

　　供不應求的壓力將使需求增加對價格的拉動力度減弱，后期2205不銹鋼管價格上漲的最大制約在于供應方面。一是2205不銹鋼管材庫存仍處于高位。

　　第二，產量也在快速增長。此外，大量置換產能將在年底前投產，雖然置換項目全部是減量置換，但由于新投產的產能設備先進，生產效率高，或無形中增加了行業供給。

　　不能排除短期壓力。

　　整體而言，2205不銹鋼管市場后期相對看好，隨著旺季的到來，需求有望回升，資金面相對寬松也對2205不銹鋼管價格形成支撐。然而，鐵礦石價格過高是2205不銹鋼管價格的一個風險點，而供給壓力也會對價格上漲產生阻力，2205不銹鋼管價格缺乏強勁的推動力。

　　近期，由于2205不銹鋼管價格在強預期影響下在淡季已有較大漲幅，存在一定程度的透支，而隨著預期向現實轉化，2205不銹鋼管市場價格將回歸基本面邏輯，投機需求向現實需求轉化，若需求回暖幅度小，將導致做多情緒減弱，市場可能面臨調整壓力。

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